嘉楠科技8个交易日股价跌4成 “矿机”盈利模式遭质疑

  美国时间3月23日,嘉楠科技(NASDAQ:CAN)股价下跌,盘中最大跌幅达13.37%,截至收盘报21.06美元,跌幅8.32%。

  值得注意的是,自3月12日至今8个交易日,嘉楠科技仅1个交易日股价上涨,7个交易日股价下跌。相较于3月11日收盘价36.40美元,8个交易日,嘉楠科技股价下跌42.14%。

  官网显示,嘉楠科技(canaan)是一家芯片设计公司,以“区块链+AI”为多元化经营战略,定位于数字新基建算力提供商。嘉楠科技成立于2013年,2019年11月21日在美国纳斯达克上市,成为全球区块链第一股,也是国内自主知识产权人工智能芯片企业在美国IPO成功的第一股。

  然而,嘉楠科技实际上是一家比特币矿机商。据北京商报报道,嘉楠科技是一家成立于2013年的比特币矿机商,主营业务为比特币矿机及销售,但由于该业务高度依赖比特币价格,因此为平抑风险,嘉楠科技近两年来也一直在尝试转型,试图从比特币矿商企业转型为AI科技公司。

  据资本邦,嘉楠科技于2020年曾两度遭到做空。早在2020年2月份,嘉楠科技就遭华尔街做空机构Marcus Aurelius Value(简称“MAV”)狙击,被指控隐瞒关联交易、客户和经销商问题频发、商业模式无法持续“三宗罪”。同时,洛杉矶一家律所指控,嘉楠科技违反证券法,正代表投资人进行调查索赔。

  随后,2020年5月14日,研究机构White Diamond发布了一份针对嘉楠科技的做空报告。White Diamond在报告中对嘉楠科技的盈利模式提出质疑。报告指出嘉楠科技的业务是出售比特币采矿机硬件,除此之外,没有其他重要的业务、也没有经常性的软性收入。他们认为,基于目前比特币的价格和运行机器的电价,现如今嘉楠科技的矿机对于矿商来说是无利可图的。财务数据显示,2017年至2018年以及2019年,嘉楠科技收入分别为13.08亿元、27.05亿元、14.23亿元;归母净利润分别为3.76亿元、1.22亿元、-10.35亿元。据嘉楠科技2019年年度报告所示,2019年产品收入(比特币采矿机)为2.001亿美元,占公司收入的98%。相比之下,其余收入微不足道,其中租赁收入为350万美元,服务收入为40万美元,其他收入为40万美元。

  报告指出,最近三年嘉楠科技的财务业绩表现不佳。2017年随着比特币价格的上涨,嘉楠科技能够以比今天更高的价格出售其机器,彼时公司毛利率达46%,然而2018年毛利率降至19%。2019年,由于比特币价格一直处于低位,公司毛利率为负值,降至-36%。

  另外,2020年三季度,嘉楠科技业绩也呈亏损状态。据中国网财经报道,嘉楠科技2020年三季度净收入1.63亿元(2400万美元),同比下降75.7%,环比下降8.5%;净亏损8640万元(1270万美元),同比去年净利润9460万元下降191.33%,上季度净亏损1679万元,亏损环比持续扩大。

  对此,嘉楠科技财报中提到“营收同比下降的主要原因是销售的总算力和每Thash/s的平均销售价格下降,环比下降的主要原因是每Thash/s的平均销售价格下降。”

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