以太坊挖矿周期将会出现新模式新的收入渠道出现了!

  三个要求:深度、安全性和克服拥堵回想一下Roth的成功市场设计的。明显很,的情况下在拥堵,户来说往往飙升得太厉害gas费往往对普通用。底在哪里其瓶颈到?

  是一个引人入胜的研究课题以太坊区块空间市场结构。分析中在本,算力市场的供应方之间的关键差异我们观察到了GPU和ASIC。求方动态的关键机制我们还确定了创造需。后然,两者结合我们将这,价值的背景之下置于矿工可提取。

  潜在买家和卖家进行互动市场深度:有足够多的。市场的情况下在区块空间,励的激励来提供算力供应商受到区块奖。方面另一,使用网络进行交易随着越来越多的人,需求也在增加对区块空间的。

  大小有限由于区块,争系统的资源用户需要竞。上交易的用户来说对于任何发起链,核心的用户体验收费模式决定了。

  面上看从表,中央协调而显得复杂混乱区块空间市场因为缺乏。供求的融合来进行自我调整它依靠详细的规则、程序和。设计是否为成功进行了优化我们如何知道当前的市场?

  大小是有上限的由于一个区块的,通过的交易数量是有限的所以在特定时间内可以,有隐含的时间价值从而使区块空间具。会受到市场波动的影响长期未确认的交易可能,机器人抢先或者被套利。费用反映了他们的出价意愿用户为购买区块空间支付的。和用户联系在了一起区块空间市场将矿工。

  的是不幸,巨大改变很难执行这种对以太坊的。是为矿工引入一个新的API端点解决这个问题的一种更简单的方法,EV交易的 bundle在这里他们将接受仅有M。一来这样,向终端提交交易交易者将直接,续使用系统的其他部分而用户则像今天一样继。ots所采取的方法这就是Flashb,们所知据我,坏性的一种方法这是最不具破。

  of Hashpower中在The Alchemy ,对变化率介绍了挖矿周期的四个典型阶段我们根据比特币价格和网络哈希率的相:

  有着截然不同的市场结构比特币和以太坊的挖矿。经完全迁移到了ASIC时代比特币和一些PoW币几乎已。方面另一,坊市值第二尽管以太,SIC的存在但几乎没有A。新的ASIC制造商的传言虽然每隔一段时间就会出现,估计但据,-90%是由GPU主导的目前以太坊的算力约有80。

  的事实是一个不争,法则:每秒的区块空间是稀缺资产用户支付的费用将始终遵守供求,此因,意等待下一个区块的用户支付更多的费用希望立即纳入其交易的用户将始终比愿,的队列形状可以明显看出这一点从下面等待交易。

  最接近“数字房地产”的东西区块空间是加密货币领域中。生地的“房地产”的内在价值区块空间具有作为经济活动发。

  是微不足道的这项任务绝不。候全球范围运行的分布式系统中在一个没有权威协调者的全天,块空间提供强大的结算保证矿工需要为匿名拍卖的区,产生极其复杂的计算来确保网络的安全通过在硬件和能源上投入大量资金来。

  l并非加密货币市场的独有现象抢先交易和Dark Poo。亘古不变的驱动力:保密它们代表了金融领域一股。接受这种有争议的方式华尔街长期以来一直。估计据,5年后201,上市证券交易活动的15-18Dark Pool交易占美国%

  含在接下来的1个、5个或10个区块中的正确费用这种不可预测性源于这样一个事实:用户无法协调包。今如,”的方式:他们只广播一次交易大多数用户都采用“一次出价,它被纳入然后等待。区块上表达其费用偏好通过允许用户在一系列,用升级算法例如使用费,持续的改进可以实现。

  外此,弱最新显卡上Ethash的性能NVIDIA宣布他们将人为地削,所有的GPU库存以阻止矿工买走。味着这意,用继续大幅上涨除非币价或费,机器最终上线时否则当积压的,”阶段可能会非常痛苦“库存清理”和“洗牌。

  情况下理想,易应该处于独立的交易池中MEV交易与非MEV交。V的机器人相互竞争这可以使提取ME,toPunk)将在非MEV交易池中进行而所有其他交易(例如转让一个Cryp,个更稳定的Gas市场这将使用户可以享受一。

  场”正在呈指数级增长MEV的“总潜在市,0年初以来自202,元的MEV被提取至少有3。5亿美,在2021年2月其中三分之一发生。Curve和Balancer等热门自动做市商之间的套利行为中提取的MEV大多集中在Uniswap、Sushiswap、,外此,ve的清算也占了一小部分Compound和Aa。

  VIDIA和AMDGPU挖掘都源于N。销售独立显卡他们要么直接,存批发给下游显卡制造商要么将GPU芯片和内。除了与挖矿无关的功能这些制造商反过来删,为“矿卡”因此这被称。

  情况下在极端,EV(俗称“时间强盗”攻击)由于试图从过去的区块中提取M,一遍地重组区块链矿工将会一遍又。在可能虽然存,在大多数情况下)在结构上做多ETH但这种情况显然是不可行的:矿工(,TH投资产生负面影响这种行动将直接对其E。

  太坊的历史上在比特币和以,设计常常引发许多激烈的争论如何优化区块空间市场结构的。的章节中在接下来,的角度来说明以太坊区块空间市场的结构我们将从供给(矿工)和需求(用户)。计是否提供了深度、缓解了拥堵我们考察了当前区块空间市场设,否安全简单或者参与是。市场结构的热门建议之后我们将讨论优化,未来可能的发展方向以及区块空间市场。

  货币网络提供动力的商品区块空间是为所有加密。间市场中在区块空,生产者矿工是,拍卖商矿池是,竞标者用户是。影响是如此普遍区块空间市场的,生态系统的每个方面几乎涉及加密货币。

  最具争议的线%的矿池表示反对该提议EIP-1559也是以太坊迄今为止,空间用户和生产者之间的“贸易战”EIP-1559已经演变成了区块。的确切影响还难以量化虽然它对矿工费用收入,普遍认为但挖矿业,幅上涨以弥补差额gas费需要大。ian认为EIP-1559“会失去矿工的忠诚”中国以太坊社区对该提议的直言不讳的批评者A j。Kevin Pan认为Poolin的创始人,矿收入造成太大影响这实际上不会对挖,辱性极强”但它的“侮。

  此因, Pool”——交易绕过公共内存池一些服务提供商开始提供“Dark,之前对公众不可见因此在进入链上。ool不向网络广播这些Dark P,易转发给矿工而是直接将交,给网络上的其他节点这样它们就不会广播。不完全用于利润最大化的目的这些Dark Pool并。 Dark Forest》中在《Escaping the,种技术从一个有缺陷的智能合约中拯救了25k ETH安全研究员samczsun记录了他的团队如何使用这。

  吸引了更多的矿工参与币价和费用的显著上涨。而然,品市场不同与大多数商,着区块空间供应的增加更多的生产者并不意味。大小和平均区块时间决定区块空间的供应由区块。没有降低网络交易费用这意味着算力的增加并,络的安全预算而是增加了网。的矿商加入竞争随着越来越多,成本变得越来越高重组历史区块的,络的结算保障从而提高了网。

  和清算机会创造了MEV蝴蝶效应是惊人的:套利。GA进行竞争MEV通过P。夸大的gas费作为参考费用估算者使用经PGA,交易支付过高的费用导致用户为他们的。的核心在于这个问题,否追求MEV不管他们是,于同一个交易池中用户和机器人处。

  那样:“任何阻止矿工获得收入流的尝试都有可能刺激非协议市场的创建正如Charlie Noyes在《MEV and ME》中所写的。类型日益复杂的必然结果”MEV是以太坊交易。识库变得越来越主流随着MEV工具和知,趣的MEV模式将会出现更多有。户规划区块空间购买策略的频率这些行为将深刻影响DeFi用。

  哪种方法无论采用,开始在MEV提取过程中更加活跃我们预计以太坊矿池将不可避免地。取竞赛的升温随着MEV提,(去)中心化挖矿生态系统还有待观察这一市场结构变化将如何影响以太坊的。

  起交易后用户发,存池中进行点对点传播它会在每个节点的内。附加一笔费用每笔交易都。买区块空间的意愿该费用表明了购,打包进一个区块中这使交易被处理并。

  式也会改变商品的生产方式改变商品在市场上的销售方。造了新的收入渠道MEV为挖矿创,与区块空间买家的互动方式从而将反过来影响挖矿行业。将会出现新的模式以太坊挖矿周期。

  图增加区块大小一些人可能会试,的交易(即增加供应以便它可以容纳更多,求不变)假设需。收费带来的痛苦的一剂止痛药这一变化只能是暂时缓解高,会迅速填满区块因为新的需求,高收费再次推。外另,链节点软件更加资源密集区块大小的增加会使区块,统的去中心化为了保持系,块大小的增加应该避免区。

  oth被认为是市场设计领域的先驱诺贝尔奖得主Alvin E。 R。了什么——以及为什么》中在他的开创性著作《谁得到,指出他,常运作为了正,要做三件事市场至少需:

  披露或处理他们可能持有的机密信息安全:市场参与者必须感到安全才能。易的透明性由于链上交,不总是得到他们想要的结果提交密封投标的用户可能。外此,度的结算保证交易需要高。是说也就,力使重组变得昂贵应该有足够的算。

  定性质结构决。的资本支出和能源消耗硬件构成决定了行业。矿费用时在计算挖,素至关重要这两个因,造、分销、托管设施、gas费波动、对EIP的偏好它们对挖矿生态系统的其他部分产生了连锁效应:从制,期的定义特征到其挖矿周。

  C市场相比与ASI,量要多得多OEM的数。此因,的ASIC网络多样化得多以太坊的算力构成要比典型。商很难垄断渠道这也使得分销。更多的选择矿工有了,er等ASIC制造商来解决供应链的限制他们不必等待比特大陆、Whatsmin。进后端流程的ASIC那样遇到瓶颈这意味着初始供应通常不会像使用先。外此,何特定网络的束缚GPU矿工不受任。几乎只使用GPU矿机从事投机开采的矿工。外此,工智能工作等其他计算领域也很有价值零售GPU显卡在游戏、数据中心和人。来说总的,硬件选择上更加灵活GPU矿工在他们的。

  重组竞标流程另一种方法是。今如,实施了“广义的首价拍卖”所有区块链的收费机制都。变为在系统不拥挤时以固定价格出售EIP-1559提案将该机制改,选择“最优”出价(与现状相反)允许用户根据自己的偏好轻松地。

  转化为用户支付的费用金额区块空间的时间价值将直接。费模式下在这种收,s费是一个困难的问题预估“正确”的ga,as费波动中明显看出这可以从单个区块的g:

  心算力的集中化尽管人们普遍担,一个单一的有机体但挖矿业并不是。组成部分都有不同程度的影响区块空间市场的波动对每个;度、维护和挖矿策略等因素的严重影响而每个矿工都受到地点、机器类型、温。

  领域的一个重要趋势算力的金融化是挖矿。类似于房地产如果区块空间,是房产的权益那么算力就,约类似于抵押贷款而算力的远期合。工来说对于矿,们锁定未来收入的一种方式通过算力工具出售算力是他。平台上租用算力类似于在云挖矿,以预付价格出售固定数量的算力远期合约允许矿工在一段时间内。

  MEV有了,场转变为包含有匹配市场的一些元素区块空间市场机制将从纯粹的商品市。交交易时当用户提,及时执行交易的能力他们应该意识到矿池。

  个未确认和确认之间的“薛定谔状态”中每时每刻都有无数的提议区块存在于这,度目标的第一个哈希输出他们的竞争寻找满足难。下一个区块的概率每个区块都有成为。数十亿次的计算通过每秒贡献,分解概率波矿工们可以,历史具体化并将账本。

  远来看从长,展是适当的解决方案允许供应方水平扩,信任需求产生重大影响而不会对第1层系统的。竟毕,要低费用用户想,经济机制设计问题而低费用不是一个,块链可扩展性问题而是一个基本的区。意的是值得注,更多的需求进入系统可扩展性还将允许,易平均费用的下降这将抵消每笔交。ZK rollps等所谓的第2层解决方案这里的主要方法是Optimistic和。

  过去在,百分比可以忽略不计时当费用占总区块奖励的,能多地获取区块的份额矿工的主要重点是尽可。多算力的矿池来托管自己的算力矿工往往会选择一个拥有足够。年的发展经过多,地优化到了相同的性能范围矿池基础设施已或多或少。群体将很容易被发现一个落后于同行的,争对手淘汰并迅速被竞。本参数外除了基,们使用的是哪个矿池矿工并不真正关心他。个矿池处理他们的交易用户并不真正关心哪,用有吸引力而只要费,心用户是谁矿池也不关。于区块奖励的增长但随着MEV相对,考虑开始变得更加细致矿工、矿池和用户的。

  的流动性不足由于硬件固有,滞后于价格变化网络算力往往。应链限制、代工晶圆积压、设备产能“硬件反应时间”是由制造商的供,种外生因素决定的甚至航运物流等各。

  gas拍卖(PGA)这一概念被称为优先,Flash Boys 2。0”中首次被提出在Phil Daian等人的开创性论文“。r Extractable Value或MEV由PGA产生的“不规则”收入流被称为Mine。一个潜在的非常可观的盈利机会参与PGA的机器人能够获得,as费出上高价他们愿意为g,他们要赚的利润最高可以达到。

  今如,价拍卖参与区块空间市场以太坊用户通过重复的首。单的拍卖模式这是一种简,交易提交竞价用户为他们的,一个区块以纳入下,的形式支付给矿工该出价以交易费。他们的出价(以gwei/gas为单位)用户可以通过其交易的“gas费”选择。方法的观察表明对矿池交易选择,池遵循默认策略超过75%的矿,先顺序没有优。是说也就,易按费用降序列入只是简单地将交,地址进行优先排序而没有对任何特定。

  合约的最受欢迎的平台作为存储和执行智能,用迅速上升以太坊的效。服务可以以无许可的方式相互连接DeFi的“货币乐高”使产品和,新金融方案的创新并极大地推动了。

  牛市去年,争相订购新机器矿工和投资者。方面另一,期间的供应链中断中恢复制造商刚刚开始从疫情,电子等所有半导体企业排队等待晶圆分配全球集成电路短缺迫使矿业、汽车、消费。

  工来说对于矿,度、费用等不确定性由于价格、网络难,的时间价值较低未来区块空间。户而言对于用,力和效用存在不确定性由于其交易的盈利能,时间价值同样较低未来区块空间的。

  外此,节所讨论的正如前面几,和分布上的灵活性由于GPU在选择,C网络相比与ASI,大或缩小算力它更容易扩。此因,周期往往更短以太坊的挖矿:

  构上看从结,场与主要由ASIC组成的市场有何不同主要由GPU组成的区块空间供应商市?

  初版本总是粗糙的一项新技术的最。版本来解决拥堵问题多年来出现了多种。衡生态系统中多个派系的利益区块空间的市场设计涉及到平。的关头在目前,三种可能的途径我们已经讨论了:

  Fi用户可以通过购买这些算力工具进行投机那些预期网络MEV活动将增加的活跃De。如例,可以在未来15天内以预付价格购买x数量的算力预期网络MEV活动在未来15天内激增的交易者。约期内在合,EV 收入将随后转给交易者挖矿奖励加上矿工提取的 M。处于有利地位如果交易者,己支付给矿池的MEV费用购买可能会赚回交易者自。表了挖矿资本市场的前沿发展流动算力工具和MEV都代。建新的工具正在积极构,些方向发展以朝着这。矿工完成了一个完整的循环MEV+算力工具为用户和。

  a Dark Forest中在Ethereum is ,代币落入“掠夺者”手中的一次提取作者描述了大约价值1。2万美元的。是套利机器人这些掠夺者,内存池上的活动它们不断监视,法提前运行特定类型的交易并试图根据预先确定的算。台很可能充斥着套利机器人Uniswap等DEX平。

  而然,矿工都这么想并不是所有的。就是DeFi产品的活跃用户F2Pool的创始人本身,这个提议他们支持。Jihan Wu也表示支持改变收费机制就连比特币区块规模内战臭名昭著的煽动者。终最,区的无结构开放生态系统中在一个植根于世界不同地,是最大的挑战之一人类的协调仍然。

  相同的情况下在其他条件,于MEV不存在时的价格MEV将导致gas费高。交易者提取的总MEV的一小部分这意味着矿工已经间接提取了被,约为12%目前估计。分析还暗示最近的一项,超过“常规”收入流赚取的费用由MEV而赚取的费用最终将。是说也就,利润的实体矿工是追求,取更多的MEV他们可能希望提。交易排序的权力通过利用他们对,重新排序甚至审查交易矿工可以选择插入、,业务利润最大化以使他们的交易。

  奖励的百分比远高于比特币以太坊的交易费用占总区块。矿工不仅关注币价这意味着以太坊,as费的走势还会关注G。保持不变即使币价,激励以太坊矿工增加算力交易费的增加也将足以。

  该及时完成或取消无拥堵:交易应。应对交易量带来的拥堵时当一个市场不能有效地,的情况下将他们的交易纳入区块参与者可能无法在没有太多延迟。pp的流行可以看出从最近以太坊Da,因拥堵而暴涨gas费也。

  的看法是更乐观,提取外包给交易者矿工决定将MEV。Flashbots方法他们可以采用前面提到的,将订单外包出去保留区块奖励并,给专门的交易公司或者将哈希率出租。

  望尽量减少支付给矿工的费用它的市场结构很简单:用户希,稳的体验以享受平,望最大化收入而矿工则希,是营利实体因为他们。

  比特币的背景下如果我们是在,讨论将在这里结束那么围绕需求方的。而然,太坊中在以,统正在被构建整个金融系,游戏规则这扭曲了。存在某些“机会”以太坊网络中可能,提供有限的参与名额(例如ICO)的形式存在这些机会以套利或以某项高需求资产在出售时仅。买限量版服装类似与人们争相排队购,智能竞争链上机会的软件开发人员已经开发出了,费竞价与其他机器人竞争这甚至可以通过gas。

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